美联储：今年会灵活降息 但3月不太可能

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美联储：今年会灵活降息 但3月不太可能

2024年1月31日，美国联邦储备委员会主席杰罗姆‧鲍威尔（Jerome Powell）在华盛顿特区举行联邦公开市场委员会（FOMC）会议后举行新闻发布会。周三（1月31日），美联储在首次年内会议后正式改变利率政策前景，表示如果确信通胀风险消退，可能在未来几个月灵活降息，但3月不太可能降息。

跟市场预期保持一致，美联储周三将基准联邦基金利率维持在5.25%至5.5%的水平，这是自2023年7月以来一直保持的水平。

美联储在政策声明中表示，“实现就业和通胀目标的风险更趋平衡”，并指出经济前景变化将促使美联储对利率目标范围进行“调整”。

《华尔街日报》称，这是美联储一个更为中性立场的描述，对比之前加息后，官员们一直坚称需要“额外政策紧缩”或应对更高利率的前景。

与此同时，美联储也暗示利率前景转变不意味着降息就迫在眉睫，尤其肯定不会在3月就降息。声明称：“委员会预计，在对通胀持续向2%的水平迈进更有信心之前，不宜降低（利率）目标范围。”

2023年12月，大多数美联储官员预计，如果通胀继续逐步下降至2%的目标水平，且经济增长稳定，他们在2024年可能会三次降息。

鲍威尔：3月份不太可能降息

美联储主席杰罗姆‧鲍威尔（Jerome Powell）在会后的新闻会上表示，政策利率可能在本轮紧缩周期中达到峰值，如果经济按预期大体发展，那么在今年某个时候开始放松政策限制可能是适当的。

“今年某个时候开始放松政策限制可能是适当的，但自疫情爆发以来，经济在很多方面都令预测者感到惊讶，而且无法保证2%通胀目标能够持续下去。”他补充说。

随后，鲍威尔还明确表示，美联储不准备在3月份议息会议上降息。他说，“我认为，委员会不太可能在3月的会议上确定达到降息的信心水平，这还有待观察。”

由于鲍威尔破灭了交易员对美联储在经济衰退之前尽早降息的希望，周三股市一度跌至盘中低点。到收盘时，道琼斯工业平均指数一度下跌300点（0.8%），标普500指数下跌1.6%，纳斯达克指数下跌2.23%。

但美联储公告也确实流露了一些交易员想要看到的信号，比如：美联储声明中删除“额外政策紧缩”一词。

美国国债收益率上下波动，基准10年期国债收益率最新交易价格约为3.9%。

美联储试图平衡两种风险

近几个月来，美国经济增长强于美联储官员的预期，这会让一些美联储官员对宣布抑制通胀的胜利持谨慎态度。同时另一方面，价格压力和工资增长继续降温，表明通胀下降速度可能比官员预期的要快。

美联储理事克里斯托弗‧沃勒（Christopher Waller）在1月份早些时候表示，由于经济表现良好，“我们可以花些时间确保我们做对了”。他表示，只要经济活动稳健，官员降息的具体会议就不那么重要了，美联储每六周举行一次会议。

通常，美联储是因为经济活动急剧放缓而降息，但官员们现在开始考虑即使经济增长稳健，他们也可以降低利率的情景。这是因为，随着通胀下降，如果名义利率保持稳定，经通胀调整的利率或“实际”利率也将会上升。

前纽约联储银行、现任PGIM固定收益公司首席全球经济学家戴利普‧辛格（Daleep Singh）表示，审慎的政策立场是回归中性环境，即利率既不会刺激也不会减缓经济活动。他认为，“目前的政策立场不再受通胀背景的影响。”

“（美联储）等待可能会带来严重的成本，但几乎没有什么好处。”辛格提醒说，“他们等待的时间越长，风险就会越大。”

美联储正在试图平衡两种风险：一是他们放松政策的步伐太慢，让经济在利率上升的压力下崩溃，导致数百万人失业。另一个是，如果他们的放松政策走得过大、过早，可能导致通胀再度加速。

联信首席经济学家比尔‧亚当斯（Bill Adams）在周三下午的一份报告中说：“美联储在2021年底和2022年遭受了严重打击，当时他们认为高通胀将是暂时的，但当通胀比预期更高、更持久时，他们又大吃一惊。他们希望避免犯两次同样的错误。”

最近几天，利率期货市场的投资者认为，美联储在3月19日至20日的会议上降息的可能性约为50%。根据芝商所的数据，周三，美联储在4月30日至5月1日之后的会议上至少降息一次的可能性超过95%。

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