周五（8月28日），美联储主席凯文‧沃什（Kevin Warsh）在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度经济研讨会上发表演讲。这是他上任100天后首次发表主旨演讲。
沃什表示，美国经济目前具备韧性，人工智能（AI）可能推动新一轮生产力增长；但通胀仍高于美联储2%的目标。因此，美联储应减少对未来利率决策作出明确承诺，并根据最新经济数据保持政策灵活度。
在沃什的演讲结束后，有交易员开始押注美联储将在9月加息。
AI可能改变经济和政策沃什在演讲中讨论了AI对经济的长期影响。他表示，AI发展速度已超出许多业内人士几年前的预期，并可能成为一项新的生产要素，推动生产率提高和经济增长。
但AI对劳动市场、企业盈利和收入分配的最终影响仍存在不确定性。沃什提出，AI可能与劳动力形成互补，也可能取代部分工作。此外，AI创造的经济收益也可能首先流向人工智能实验室、芯片制造商、能源企业和云端服务商。
他表示，在他上任后不久，美联储已成立包括“生产率与就业工作组”在内的多个工作组，研究AI等长期议题。这些工作组的建议将在稍后公布，不会影响美联储目前的政策决策。
淡化利率前瞻指引沃什明确表示，在正常经济环境下，美联储不应过度依赖前瞻指引，也不应预先承诺未来的利率路径。
他认为，过度详细地披露政策讨论，或对未来利率作出近似承诺，可能误导市场、企业和家庭，并限制美联储根据新数据调整政策的能力。
沃什说，不支持以一套机械化的“反应函数”来预先决定利率。
“鉴于地缘政治、全球供应链和技术的瞬息万变，我们应该对自己知道和不知道的事情保持谦逊。”他说。
他表示，美联储需要清晰且“尽可能未经过滤的市场信号”，包括国债价格和交易量、美元汇率、信贷成本、资产价格以及商品价格等，以评估经济活动、通胀和金融状况。
经济有韧性 通胀仍偏高在对当前经济的评估中，沃什表示，美国经济近期有所增强，企业投资、企业盈利和消费均保持良好。
他指出，设备和无形资产投资在过去一年的增幅约为9%，是2021年以来的最高水平，其中超过一半可能与AI相关的投资建设有关。标普500指数成分股企业过去一年的盈利增长超过20%，企业利润率也处于历史较高水平。
实际消费支出过去一年增长超过2%，私人国内最终购买今年以来的增幅接近3%。沃什表示，这一指标通常比GDP更能反映经济形势，且最近的表现都很好。
劳动力市场同样保持稳定。失业率为4.1%，长期处于较低水平；首次申领失业救济人数的四周平均值接近数十年低位。沃什认为，整体而言，劳动力市场大致符合充分就业，但近期毕业生等群体仍面临一定压力。
相比之下，通胀形势比较令人担忧。沃什表示，美联储偏好的个人消费支出（PCE）价格指数按年升幅为3.7%，六个月升幅折算成年率为4.1%，均明显高于2%的目标。
他指出，虽然通胀已较2022年的高峰大幅回落，但过去两年的改善进展有限。近期较好的通胀数据，尚不足以证明潜在通胀趋势已出现重大改善。
“我们必须确信，潜在通胀正以清晰且足够的速度朝着我们的目标迈进。”沃什说。
金融环境似乎没有出现紧缩沃什表示，企业债券和杠杆贷款的信贷息差接近历史低位，相关发行量今年也相当强劲；银行对工商业贷款的审批标准，则处于历史上较宽松的水平。
他认为，除房地产和农业等部分行业承压外，整体金融环境很难被形容为“具有限制性”。信贷和贷款市场目前没有显示出明显的政策收紧效果。
他的这一表述引发市场关注。由于金融环境仍然宽松，而通胀高于目标，市场人士认为，沃什的言论为未来进一步收紧货币政策，甚至加息，保留了空间。
沃什演讲跟前任不同CNBC报导指出，沃什的演讲与过去的前任主席不同。过去，美联储主席往往利用杰克逊霍尔年会暗示利率走向、宣布政策框架调整，或阐述新的货币政策策略。
例如，前主席杰罗姆‧鲍威尔在去年的会议上曾暗示未来可能降息，随后引发华尔街股市上升。相比之下，沃什此次刻意避免提供明确的利率前瞻指引。
在上任100天以来，沃什希望建立一种不同的政策沟通方式：减少市场对美联储下一步行动的过度依赖，转而更多依靠经济数据和市场本身的讯号作出判断。这种做法被部分人士视为回归金融危机前的美联储模式，当时央行对未来政策的承诺较少，对市场的直接引导也较弱。
他一直呼吁美联储应该“更加低调，沟通更加有目的性”。
“市场参与者总是试图预测我们下一步的行动，但我们不应放任市场人士将美联储作为其下一步交易的主要依据。”沃什在演讲中说。
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