马斯克获万亿美元薪酬 华尔街分析师怎么看

马斯克获万亿美元薪酬 华尔街分析师怎么看

特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）第4年蝉联美国富豪榜榜首。 图为2025年1月20日，在美国国会大厦圆形大厅，世界首富埃隆·马斯克（Elon Musk）出席美国当选总统特朗普的就职典礼

11月6日，在电动车巨头特斯拉（Tesla）的股东大会上，以超过75%的赞成票通过给执行长伊隆‧马斯克（Elon Musk）近一万亿美元的薪酬方案。 如果马斯克能够实现他所承诺的目标，他的持股比例将从目前的13%增加至25%，从而控制特斯拉四分之一的股份。

随后各家媒体争相报道及专家点评上述消息。 凭借马斯克远见卓识，及其卓越的销售能力，特斯拉的市值已飙升至1.4万亿美元，超过所有其它西方汽车制造商市值的总和。 特斯拉的估值很大程度上是基于对马斯克能否成功转型人工智能并部署数百万辆自动驾驶出租车的乐观预期。

马斯克在当晚的股东大会即兴演讲中描绘了自己对未来的愿景：一个由人工智能主导、充斥着自动驾驶车辆和一支可以比人类更精准完成手术、甚至能「消除贫困」的特斯拉机器人「大军」。 「这将是有史以来规模最大的产品」，他说，「Optimus（特斯拉机器人）就像一个无限的金钱漏洞。」

报道称，这次年度股东大会为特斯拉及其精力充沛的执行长在过去12个月的动荡历程画上了句号。 伊隆‧马斯克凭借其庞大的商业帝国（包括SpaceX和xAI）积累了4600亿美元的财富。

周五，持有各种观点的分析师和专家也纷纷发表评论：

Hargreaves Lansdown高级股票分析师马特‧布里茨曼（Matt Britzman）

「一万亿美元的CEO薪酬方案的确令人咋舌——但要解锁这份奖酬，特斯拉必须攀登的那些如珠穆朗玛峰般高的目标，同样惊人。 对股东而言，这是最终极的利益绑定：只要马斯克没有创造出惊人的价值，他就什么都拿不到; 而如果他真的完成这个几乎不可能的任务，投资者将坐拥一家市值8.5万亿美元的巨头。」

「2026年将是一个分水岭⋯⋯批评者指责这是『关键人物风险（key man risk）』，他们并没有错，但市场已经表态——『马斯克溢价』依然存在，且依旧强势。」

Jones Trading首席市场策略师麦克‧奥罗克（Mike O'Rourke）

「毫无疑问，马斯克具备在商业世界完成『不可能任务』的能力⋯⋯在特斯拉电动车业务下滑的情况下，我们惊讶于他没有选择离开，转而专注于自己的私人企业。 仅此一点，就足以让股东认为给他这份薪酬方案是值得的。」

「然而，一家市值1.5万亿美元的公司若要向全球首富发放一万亿美元的薪酬，几乎不可能有好的结局。」

IG Markets首席市场分析师克里斯‧博尚（Chris Beauchamp）

「如果这是基于绩效的股票期权，那么并不意味着必须立即发放这笔薪酬。 若他真能将公司市值提升至8.5万亿美元，问题自然会迎刃而解。 因此，我并不特别担心公司要如何支付这笔钱。」

「（董事会）已经采取了一些措施。 但真正的问题在于：马斯克的重心究竟放在哪里。 要达到这些雄心勃勃的目标需要极高的专注，而他是否能继续同时兼顾这么多事，则是另一个问题。」

AJ Bell投资总监拉斯‧莫尔德（Russ Mould）

「股东批准这项方案的原因是有其逻辑的。 要实现这个天文数字般的目标，马斯克必须完成极其严苛的绩效指标。 在这种意义上，对大多数特斯拉股东而言，批准该方案几乎没有什么损失。 如果马斯克最终真的拿到这一万亿美元，那股东也一定获利丰厚。」

康奈尔大学劳资关系学院薪酬研究所主任布莱恩·邓恩（Brian Dunn）

「马斯克是一位非凡的人物，对吗？ 是的，他确实是。 但特斯拉的股价是否反映出合理的盈利倍数？ 并非如此。 特斯拉的估值显然建立在一种信念之上——未来将发生某些非凡的事情。 问题是：这样的希望是否值得让股东拿出一万亿美元？ 我认为不值得。」

另外，公开反对该方案的最大股东——挪威石油基金，是特斯拉十大股东之一，持有1.1%的股份。 这家规模2.1万亿（兆）美元的基金认为「奖励总额过大」，稀释了现有股东权益，而且未能解决「关键人物风险」。

纽约州审计长托马斯·迪纳波利（Thomas DiNapoli）的说法是：「这是对不受制约的权力给予奖励，而不是对业绩的奖励。」他曾参与领导反对该提案。 「董事会奖励了这种分散注意力的行为，并巩固了一位不受任何人约束的首席执行官的地位。」

但投资者大多站在马斯克这边。

包括董事长罗宾·丹霍姆（Robyn Denholm）、首席财务官瓦伊巴夫‧塔内贾（Vaibhav Taneja）和总法律顾问布兰登‧埃尔哈特（Brandon Ehrhart）在内的一个团队，上周在纽约接受采访时并会见主要投资者，争取他们的支持。 他们警告说，如果失去马斯克，这家汽车制造商的未来将会一片黯淡。